即使受到美國對中國華為制裁的情況進一步升級，且預計在 9 月 15 日正式生效，不過，美系外資仍舊認為此一事件對國內 IC 設計大廠聯詠的衝擊有限。只是，因為當前其他中國手機廠商的狀況尚不明朗的情況下，還是建議對聯詠保持觀望的態度，給予投資評等「中立」，但目標價卻由先前的每股新台幣 330 元下修至每股 275 元。而受利空消息衝擊，聯詠 28 日股價維持低檔整理格局，收盤價維持平盤每股 248 元。
美系外資表示，聯詠先前強調 2020 年第 3 季將維持季成長 7.5 %~ 10.7% 幅度的預期不變，而且，即便美國對中國華為的制裁令將於 9 月 15 日生效，但因為近期 TV 晶片市場需求強勁、TDDI 出貨改善，且車市開始復甦的情況下，該外資預期聯詠先前對第 3 季營收財測應該能夠順利達陣。
至於 2020 年第 4 季開始，因為面板廠對華為相關所有裝置的營收都將歸零，這使得聯詠在沒有了華為的相關訂單之後，將必須尋找其他客戶來填補營收缺口。因此，美系外資在報告中對聯詠在 2020 年第 4 季的營收預期，從季成長持平下修到季衰退 7.7% 的情況。而且，因為華為 OLED 的 DDI/TDDI 毛利較高，在產品組合變差之後，導致毛利減少，每股 EPS 也將由原先預估的 4.5 元，下修 9 個百分點至每股 4.1 元。
另外，目前中國手機廠中華為是最積極採用 OLED 面板，其他包括 Oppo、vivo、小米反而進度較慢。因此，即使考量替代需求，聯詠在整體 OLED 相關需求下滑情況下，出貨單價與毛利還是會受到影響。因此，該外資將聯詠在 2020 年及 2021 年的 OLED DDI 出貨量下修。在此預估下，聯詠在 2020 年到 2022 年 3 年間的每股 EPS 分別將各修正 2、8、9 個百分點，金額來到 16.7 元、17.4 元及 19.3 元。所以，聯詠股價雖已反映華為利空，但因 Oppo、vivo、小米部分市占上修影響還不明確的情況下，仍給予中立的投資評等。
(首圖來源:科技新報攝)
